Бранич

стр . 932.

бранич

број 24.

КОНВЕРСИЈА ЈАВНИХ ДУГОВА (Свршетак) II. Конверсија са повишењем именитог капитала државног дуга. Биће „Конверсије са повишењем вменитог капитада државнога^. дуга" састоји се у томе, да држава — ако у овште постоје услови за конверсију, да је н. пр. курс 5°| 0 ренте скочио преко пари — својим повериоцима алтернативно предлаже повраћај дуга или иово задужење са каматом, која је мања него што је текућа каматна стопа на новчаном тргу. Тако се н. пр. конвертује 5% рента не у 4% — што би одговарало текућој каматној стопи — него у 3% ренту. Поверилац, да неби био оштећен, мора код ове конверсије добити толики капитал у 3% ренти, да бу^,е раван главници од 100 у 4% ренти, дакле 133'ј 3 главнице у новој 3°/ 0 ренти. Главница од 300 у 5% ренти конвертује се дакле у главницу од 400 у 3% ренти. Овај пример вреди нарочито за конверсије у консолидовани (фундирани) дуг и претриео би при примени конверсије на повратни дуг у толико само незнатну нзмену, што би се повериоцу главнице од 100 у 5% реити морало у капиталу новог (иеповратног) дуга издати не 133'|з, него с обзиром на већу вредност задужница повратног дуга, нешто мање. Околност од великог значаја, која при примени овеврсте конверсије своје дејство практички показује, ва се с тога ни при теоријском разлагању не сме ћутке нрећи, то је неједнака капитализација појединих врста реите од разних процената. Разлика у капитализацији разних ренти, ко.ја се и ако су хартије све подједнако солидне — појављујеу несразмерним курсовима 3% , 4% и 5"/ 0 -не реите у истом времену — појава је, на коју је упозорио већ Др Прајс у своме делу 01' РићНс СгесШ апсТ. Ше Ш11опа1 1)с1|1. „3 проценте задужнпцс беху (25. X. 1781) по 55'| 4 ,а цена 4 процентннх задужница, који су сразмерно требаледа нмају цену 73 3 [ 4 , била је 70 5, 18 ."