Народно благостање

23. август 1930.

НАРОДНО БЛАГОСТАЊЕ

Страна 529

У. Вајкзе

МАВОРМА ВАМКА РАМА5 1 5ЏТВА

Il. Postavljenje problema.

Pad akcija Narodne banke predstavlja centralnu pojavu na našem efektnom tržištu. Po veličini obrta na beogradskoj berzi akcije Narodne banke dolaze na drugo mesto odmah posle Ratne štete. Od ukupne kursne vrednosti glavnice N. banke od 480 mil. din. (2 8000) može se reći da Beograd ima najmanje 250 miliona dinara uloženog u taj papir. Akcija Narodne banke je najbolje klasiran papir na jugoslovenskom efektnom

|---- dao

|

e

TU TT TOT T—T

|_ Везе

Тот

a) ·'

» .

50 •

а Пе О aj ЕУ

4424 1030.

ea

iKretanje kursa akcija Narodne banke na beogradskoj berzi (po mesecima u 1928, 1929. i 1930. godini).

tržištu; nema papira koji je toliko u čvrstim rukama kao akcije Narodne banke. 1% od celokupnog broja akcija u rukama je špekulanata, svih ostalih 99% nalaze se u rukama onih, koji žele da ih trajno drže. Dok je naš državni kredit stajao rđavo, akcije Narodne banke smatrane su bile najsigurniji papir u zemlji, kao što је Državna hipotekarna banka smatrana za hnajsigurniju đdepozitnu ustanovu. Akcija Narodne banke bila |e ovapločenje sigurnosti i solidnosti, na suprot državnim hartijama od vrednosti, a naročito renti Ratne štete, koja je bila ovaploćenje špekulacije. Istina, renta Кае štete skočila je za preko 400% od prvobitnog kursa, ali ie to u glavnom delo špekulacije. Akcije Narodne banke skočile su bile do u prvu polovinu 1930. god. za skoro 200, ali je taj skok bio mnogo ravnomerniji i pokazivao jednu ushodeću liniju, koja odgovara tipičnom razviću kursa akcije novčanične banke.

Gornja tablica pokazuje da je kurs akcije Narodne banke pao za 1.500 dinara za nešto više od 3 meseca, od početka aprila do početka avgusta: od 8.000 na 7.500 dinara. Takav nagao pad za kratko vreme pojav-

ljuje se samo kod špekulativnih papira ili u trenutcima velikih poremećaja na efektnom tržištu. Kako akcija Narodne banke nije nikad bila špekulativan papir, i kako s druge strane na našem efektnom tržištu nikad nisu prilike bile sređenije i povoljnije, jer svi papiri pokazuju čvrstu tendenciju, to se nameće piftanje, kakvi su uzroci mogli proizvesti tai pad. To je pitanje na koje želimo da odgovorimo u našem članku. Ali pre no što to uradimo potrebno je da odgovorim na pitanje zašto su tako skakale akcije Narodne banke, jer se ono bez ovoga ne može da razume.

П. Zašto su skakale akcije Narodne banke.

Iz gornje tablice vidimo da su akcije Narodne banke skočile od 5500 u februaru 1928. godine do 8900 u početku aprila 1930. godine, za nešto jače od dve godine skočile su one za 3400 odnosno za 61%. To skakanje naravno nije išlo jednom pravilnom linijom, već linijom cik-cak; ali su ta kretanja neizbežna fluktuacija kursa jednoga papira u pokretu. Međutim, kad se eliminiraju ta dnevna, nedeljna i polumesečna odstupanja onda se dobije jedna prava ushodeća linija, koja počinje 1925. god. Za prve četiri godine skočile su za 100%, za druge dve godine takođe 100%.

Bruto prihodi Narodne :banke: 1922 — 74,218.713.37

1923 — 99,122.756.31

1924 — 97,486.674.19

1925 — 100, 956.505.54

1926 — 111,508.630.64

1927 — 114,210.225.75

1928 — 123,137.704.79

1929 — 130,924.503.59

Gornja tablica pokazuje nam kretanje bruto prihoda Narodne banke od 1922. do 1929. godine. Oni su skočili od 74 na 131 milion. Malo fali pa da se udvostruče. Malo je akcionarskih društava i novčanih zavoda u zemlji, čiji su bruto prihodi rasli ovim tempom Као što je slučaj kod Narodne banke. Akcionarska društva kod kojih su bruto prihodi rasli istim tempom, moraće zabeležiti takođe i silan porast kursa njihovih -akcija. Bruto dobit rasla je sa 8 do 9 miliona dinara godišnje, odnosno 3,2 miliona dinara na njezin deo.

Po sebi se razume da troškovi nisu mogli rasti istim tempom što u ostalom pokazuje i kretanje čiste dobiti Narodne banke, koje je iznosilo:

1922 — 20,552.377.23 1923 — 26,558.185.60 1924 — 21,985.128.1925 — 23,746.084.37 1926 — 26,001.570:67 1927 — 28,249.461.02 1928 — 29,760.528.44 1929 — 28,224.005.36

Međutim i bruto i neto prihodi iskazani u računu gubitka i dobitka Narodne banke ne iskazuiu njezinu pravu dobit. Jedan znatan deo njezine dobiti he provodi se kroz račun gubitka i dobitka već iđe neposredno na razne odgovarajuće račune i može se konstatovati

samo minucioznom analizom suksesivnih bilansa, od-

nosno upoređenjem sviju njezinih bilansa od 1922. god.