Радно и социјално право

Марко Жебељан, Доц. др Лидија Барјактаровић, Перспективе развоја индустрије добровољних..., Радно и социјално право, стр. 73-92, ХУ (2/2011)

диверсификованог портфолија. С тога би на пример инвестирање у земље са релативно младом популацијом могло бити од кључне важности за остваривање виших инвестиционих приноса.

Слика 4. Ефекти међународне диверсификације портфолија

Rizik Rizik \ | \ |“ М NY SS А _ Jedinstveni nzik х » Portfolio sastavjen ; a \ Se —— од domagih hartija

Tr2isni rizik

Broj hartija Broj hartija

Занимљиво је истаћи да међународна диверсификација не смањује само ризик већ истовремено побољшава принос на више различитих начина. Тако неке земље (попут Кине и САД) могу бити економски успешније од других услед чега пружају и више инвестиционе приносе. Слично томе, уколико се раст БДП значајно разликује међу земљама онда међународно инвестирање пружа сигурну заштиту од превелике волатилности приноса на акцијски капитал. Постоје и одређене високовредносне економске активности (експлатација нафте, злата, итд.) које не могу бити предузете у појединим економијама. Притом је важно напоменути да се ове констатације првенствено односе на акцијски капитал пре него на имовинске класе попут обвезница и материјалне активе. Тржишта обвезница имају тенденцију да буду много више глобално интегрисана од тржишта акцијског капитала, тако да су користи међународне диверсификације смањене али не и потпуно елиминисане. С друге стране, инвестирање у материјалну активу (некретнине) може бити ризичније у иностранству него у домаћој економији. Разлог томе је тај што је ова актива мање ликвидна и више зависна од локалног знања и искуства него што је то случај код обвезница и акцијског капитала.

На основу свега реченог имали смо прилику да се уверимо у несумњиве користи међународне диверсификације портфолија, иако оно са собом носи и читав низ додатних ризика. Један од најважнијих ризика је свакако валутни ризик (ризик девизног курса) који се огледа у томе да домаћа валута може „ојачати“ у односу на валуту земље у