Бранич

стр . 426.

б р а н ii ч

врој 5 и 6.

По некад је бивало, да су облигације издаване а представници друштвени употребљавали су добивене отуда суме на са свим стране послове. Бивало је по некад, да је вршено неколико пута издавање облигација, а да прве облигације нису биле са свим исплаћене; и ово је увек давало бојазни. Чињени су предлози, да би заштитили облигације, да се осигурају било привилегијом било законском хипотеком, и овај је систем налазио својих приврженика; али има разлога да им се не дају. •Јер, код акционарских друштава нису само повериоци имаоци облигација, друштво има и других својих поверилаца; не види се за што би имаоци облигација били у бољем положају од осталих поверилаца'). Срества којима се служе акционарска друштва да би прибавила себи изворе новчане састоји се у зајму путем издавања облигација. Али да би што сигурније било уписника облигација, кад акционарска друштва чине зајам, она дају по кад-кад власницима облигација и друге користи сем плаћања интереса и исплате позајмљене суме, врло често она издају облигације са примом и са, згодитком. Ово су користи новчане на основу којих уписници примају више но што су позајмили. Али између добитака (1ез ргппез) и згодитака (1ев 1о4в) има разлике. Добитак (1а рпте) је једна подједнака сума за све власнике облигација, коју се друштво обвезује да им плати сем интереса. Тако н. пр. облигације су издане и продане по 400 дин. али номинални капитал и сума за исплату је 500 дин., та разлика која је од 100 дин., сачињава добитак при наплати. Може се рећи да је овде издавање испод равне вредности. Оно што опредељује добитак то је, што је он једнак за све власнике облигација, само што сви власници не бивају исплаћени у исто време; у опште, исплата се расподели на извесан велики број година. Сваке године облигације за исплату вуку се коцком. Могло би се рећи да стварне добити, које имају власници облигација нису једне исте за све, јер очевидно је, да они који буду исплаћени прве године користе се много више, но они који су исплаћени на крају четрест година.

') Ви11еЉ с1о 1а босШе Де Је^Ма^шп сотрагее р. 208.