Народно благостање

Страна 266 Д-р В. Бајкић

та се зрив

|. Постављање проблема

Последњих дана учестали су написиу београдским и загребачким листовима, који имају за предмет курс 2'/,9/, Ренте Ратне Штете. И без тога је била дужност нашега часописа, који посвећује нарочиту пажњу појавама на ефектном и робном тржишту, да каже своје мишљење по убаченом питању. Сада се већ више од те дужности не можемо ослободити, али се не устежемо да изјавимо, да то не чинимо са много воље. Читаоци који прате берзанске извештаје знају, да већ годинама постоје на Београдској Берзи две групе шпекуланата са тим папиром, једни су хосисти а други бесисти — при чему наравно појединци стално мењају улоге. Наша јавност имала је прилике такође да посматра, како се та борба с времена на време. заоштрава и под притиском ннтересената преноси у јавност. Као што је, са једне стране, дужност органа јавнога мнења да пишу о појавама на берзи, тако је исто, са друге

стране, велико искушавање за њих да ту своју дужност испуне како треба. Вољни и невољни утицаји интересената и сувише су моћни. Исти је случај и овога пута, само никада до сада није у тој мери била јавност ангажована за ствар шпекуланата на берзи и никада није тако оштро ударано на противнике као овога пута. Читаоци знају врло добро, да је императив наше редакције објективност. Међутим кад се пише о појавама на берзи, никада се не може да угоди обема странама, а са свим је човечански, да се она страна, која се не слаже са писањем, и љути и подмеће заинтересованост. Ми дајемо категорички изјаву да смо апсолутно дезинтересовани у кретању курса Ренте Ратне Штете, и да због тога сматрамо да можемо да кажемо, без устезања наше мишљење.

У дискусију су бачена многобројна питања у ближој и даљној вези са курсом Ренте Ратне Штете, као што је питање о томе, у којој се мери државни кредит одражава у њеном курсу и у чијим се рукама, у већини, налази тај папир и т. д. Ми сматрамо да овога пута није потребно поставити питање на тако широку основицу. Не ради се за сада о томе. Оно што је актуелно, то је, како се објашњава пад курса Ренте и какве то последице може имати по наше тржиште капитала и јавне интересе у опште»

||. Купе од 398 дин. нисмо имали већ осамнајест месеци

Ради одговора на горње питање потребно је прво да изложимо цифарско кретање тог папирау овој години. Просечан курс 2'/,9/, Ренте Ратне Штете у децембру 1928. г. износио је 435 дин. а већу почетку јануара показује она тенденцију а Ја ћашззе; скаче тако рећи свакодневно, за месец дана скочила је за 23 поена. 31 јан. највећи курс износио је. 458. Како се купон исплаћује на дан !. феб. курс Ренте Ратне Штете бележи без купона, а како је купон 25 дин., то значи, да је курс 1. фебр. био 462 дин. (437 -- 25), значи да је курс Ренте Ратне Шттете скочио за месец дана за 27 дин, т.ј. скоро |! дин. дневно, односно за 320 дин. израчунато, на бази од године дана.

НАРОДНО БЛАГОСТАЊЕ

Број 17

а на Берзи са 2',, Рентом Ратне Штете

Пошто се код папира са унапред утврђеним износом купона, при трговању на нашој берзи купон не бонифицира екстра, то је у курс дотичног папира урачунат и део купона од дана његове исплате па до дана курса. По томе рачуну курс Ренте Ратне Штете, имао би бити на дан 31. јануара 1930. год. 487 дин. (462 -- 25 дин. т. ј. курс од 1. фебр. увећан за купон платив !. фербуара 1930 год.). Ако се не варамо, у току ове године обављено је неколико закључака баш по томе курсу.

Узевши да курс Ренте Ратне Штете треба да скаче месечно најмање са 2дин., (пошто купон износи 25 дин. годишње), то би њезин курс на дан 31. маја ове године требао да буде 462 -- 8, (4 месеца после исплате купона) што износи 470; у место тога он је отишао испод 400 дин. Дакле, курс је пао према |. фебруару за преко 70 дин., а ако се узме просечан курс од децембра месеца, који је био 435 дин., онда би курс требао изнети данас 445 дин., (435--10) што значи, да је пао за преко 45 дин. Од новембра 1927. год. нисмо имали нижег курса од 400 дин., значи да се курс Ренте Ратне Штете вратио на свој курс од пре 18 месеци.

'Ш. Који су главни фактори курса Речте Ратне Штете

Да бисмо одговорили на питање, од куда је је дошао овај пад Ренте Ратне Штете, потребно је да видимо, шта све на берзи утиче на њезин курс; тиме смо дали одговор и на друго питање.

Ради што правилнијег проучавања постављеног проблема добро је, да се баци поглед неколико година у натраг. Томе нам служи следећа таблица:

Обрт Ренте Ратне Штете на Београдској Берзи

Година промпт термин укупно у милионима динара 1924 1,138 339 1,477 1925 1,798 612 2,410 1926 994 472 1,446 1927 710 842 1,552 1928 509 1,426 1,936

(Ова таблица нам показује, да је на београдској берзи обрнуто за пет година (1924—1928) 8,8 милијарди динара 2'/, 9/, Ренте Ратне Штете и то5 милијарди промпт,а 3,7 милијарди термин. Однос између промпт и терминских послова различан је у појединим годинама.

· Док се 1924 год. до краја 1926. г. обрт у главном са-

стојао из промпт послова т. ј. из стварне куповине и продаје робе, дотле је у 27. и 28. г. термински узео маха. Обрт промпт робе у 1925. год. износи 1.800. милиона, а у 1928 г. свега 500 милиона, а обрт у терминима, који у 1924. г. износи једва 340 милиона достиже у 1928. г. скоро 1,500 милиона (милијарду и по). Док је 1925. г. обрт у терминима био трећина обрта од промпта, дотле је у 1928. г. обрт у промпту трећина обрта у терминима. Још је интересантнија слика у 1929. год. |

Од 1. јануара до 18. маја 1929. г. обрт у промпт роби био је115 милијона, а у терминима 348 мил. дин, дакле промпт износи само 33,/" од термина.

_ Што то значиг Термин је искључиво средство шпекулације. Нити постоји озбиљнија потреба, нити има знатнијих случајева, да је сериозан