Nova Evropa

|| \

Problem naše valute,

(Devizni kursevi i devizna spekulacija.)

Polovinom januara ove godine, znatne oscilacije na deviznom fržištu privukle su opravdanu pažnju čitave naše javnosti. Dinar, iako privremeno, bio se je spustio na ciglih 3.60 švajcarskih santima, dakle daleko niže nego što je ikad do danas notirao. Ako ovaj minimalni kurs usporedimo sa maksimalnim kursom od prošle godine, naime sa kursom od 10,40 švajcarskih santima, onda možemo konstatovati pad za skoro 200%, i to za srazmerno kratko vreme od tri meseca,

Te znatne, i što je glavno nagle oscilacije, to padanje iz jednog ekstrema u drugi, daju povoda nesamo pozvanim faktorima nego i čitavoj našoj javnosti i štampi, da valutnom problemu posvete naročitu brigu, Govori se, i piše se veoma mnogo o tome u zadnje vreme, iako se napisalo stvarnog dosta malo, Obično se, i konačno, svim našim valutarnim neprilikama i mizerijama nalazi uzrok u spekulaciji; samo, dok se ranije sve upisivalo u greh Cirihu, ovog se puta to većinom čini Pragu i Trstu,

Zbog važnosti i aktuelnosti problema, kao i zbog mnogih i velikih predrasuda koje vladaju baš o ovom pitanju, pokušaćemo ovaj put da u misterij deviznih kurseva unesemo malo više svetlosti, ako možemo, i specijalno da deviznoj spekulaciji odredimo onu ulogu koju ona zaslužuje. Ponavljamo, da ćemo to samo pokušati, budući da je baš determiniranje deviznih kurseva, i logično tumačenje njihovih naglih i znatnih oscilacija, jedan od najzamršenijih problema teoretske nacijonalne ekonomije, Valjda se ni na jednom polju ne prepliću medjusobno uzroci i posledice toliko kao kod deviznih kurseva; posledica jednog stanja često je uzrok drugom, suprotnom stanju, i obratno, Mnogi su već kušali da determinišu tačno uzroke kretanja deviznih kurseva, ali je malo njih kojima je uspelo da dadu bar nešto pozitivnog i odredjenog u tom pogledu. I mi smo, u ovom listu, u ranijim našim člancima, imali već prilike da se bavimo našim valutnim problemom, koji izgleda da je u zadnje doba postao centralnim problemom čitave naše privrede; dogadjaji na novčanom tržištu potvrdili su mnoge naše navode, te držimo — sa svom dužnom skromnošću — da se smemo upustiti sada i malo dublje u ovo pitanje, te ба jedanput opširnije prikazati na ovom mestu, Dok naša valuta oscilira za nekih 100%, i prema gore i prema dole, i to za samih 8 dana, гебеnje svih privrednih problema stoji i pada sa ispravnim i konačnim rešenjem valutnog pitanja,

Ustanovljenje cena za svaku robu — a i devize su roba, samo po= sebne vrste — ravna se uglavnom prema potraživanju i ponudi dotične robe, Ako je potraživanje jače dok |e ponuda stalna imaćemo porast cene (kurseva), dočim ćemo u protivnom slučaju imati pad cene (kurseva), Za devizno tržište, čitava ponuda i čilavo potraživanje koncentrišu se u platežnoj bilanci dotične privrede. Pod pla-

146