Економист

346

давни фактори осећају државни углед и народни понос.

Што се тиче курса и интересне стопе, они су код нас, званично и незванично, прихваћени као релативно толико повољни да о њима не треба ни говорити. И када не би по овоме уговору постојао читав низ других терета по нашу народну привреду и државну благајну, ипак изненађује овакво схватање — схватање прихваћено без мало од свију и свакога. Апстрахујући од других терета, које ћу у даљем излагању приказати, ова интересна стопа и курс чине да овај зајам стаје државу без мало 7,06%. За наше унутрашње прилике, кад би смо закључивали зајам у земљи, овакво оптерећење показивало би веру која се према држави повећава: наш унутрашњи седмопроцентни зајам без икаквих специјалних гарантија, котира се на нашој берзи око 85%, номиналног износа, односно на основи интересне стопе 8.25%/. Међутим ми не правимо унутрашњи зајам, већ спољни. То чинимо и зато, сем других разлога, што је интересна стопа у иностранству много нижа; желимо да унесемо новчани капитал са стране и омогућимо и нашој народној привреди да добије капитал по нижој интересној стопи и да јој омогућимо. да издржи конкуренцију на светском тржишту, не чинећи нарочите жртве у подцењивању своје радне снаге. Да ли имамо ту корист. Одговор јенегативан: докле јегод у иностранству интересна стопа око 49/— 59) за приватне привредне јединица, ми не смемо схватити да је интересна стопа, и ако од домаће за један поен нижа али за 2—98 поена виша од стопе у иностранству, повољна. Схватање да је стопа зајма закљученог у иностранству само зато повољна што је за 107, 159/, нижа од стопена домаћим тржиштима, сувише је уско, израз је несхватања да је наша народна привреда део светске привреде. Ова последња постаје с дана у дан све разгранатија све сложенија — и тешко народу који не уме да се оспособи да у томе сплету односа и интереса извојује се угледно и што независније место.

Али, ако би се ставили и на уско гледиште посматрања само чисто наших унутрашњих тржишних односа, ова интересна стопа је далеко неповољнија јер је праћена читавим низом других терета, који чине да ће цена овог зајма далеко премашити стопу домаћих тржишта. О томе у нешто даљем излагању, пошто завршим анализу осталих момената зајма као таквог

5 с