Nova Evropa

nice u inozemnoj valuti, izdaju u istoj inozemnoj valuti, Time bi bili rešeni svakog rizika, a ni onima koji bi uzeli takove zajmove ne bi pretila nikakva opasnost, jer ako padom kursa domaće valute raste hipotekarni dug, barem nominalno raste u isto vreme i vrednost zemljišta i zgrada, Medjutim, ovde smo već olišli malo dalje od našeg predmeta (zavedeni pitanjem koje još nije tretirano u našoj javnosti), pa treba da mu se opet vratimo,

#) Deonička gdlavnica, i rezerve,

Sve kad i ne bi bilo napretka i razvitka u našoj privredi, koji imperatlivno traže povećanje deoničke glavnice naših novčanih zavoda, pad vrednosti naše valute tražio bi, i traži, korekturu i povišenje u tom pravcu, Deonička glavnica označenih zavoda iznosila je koncem 1920 — 150 milijona dinara; koncem 192i — 287 milijona, ili, prema 1920, za 137 milijona {90%) više; i koncem 1922 — 400 milijona, ili, prema 1921, za 113 пи опа (34%) убе, АКо reduciramo ove iznose u zlatne dinare, dobijamo: koncem 1920 — 20,8 milijona zlatnih dinara; koncem 1921 — 23 milijona, prema 1920 za 2.2 milijona (13,5%) više; te koncem 1922 — 22,5 milijona, prema 1921 za 0.5 milijona (2.2%) manje, — U isto vreme iznosio je rezervni fond, koncem 1920 — 138 milijona dinara; koncem 1921 — 114 milijona, ili, prema 1920, za 24 milijona (17%) manje; i koncem 1922 — 179 milijona, ili prema 1921, za 65 milijona [57%] više, — što reducirano u zlatne dinare iznosi: koncem 1920 — 17,8 milijona zlatnih dinara; koncem 1921 — 9 milijona, ili, prema 1920, za 8.8 milijona (497%) manje; i koncem 1922 — 10 milijona, ili, prema 1921, za 1 milijon (11%) više, |

I ovde moramo naglasiti, da metoda striktnog preračunavanja papirnatih dinara u zlatne dinare, specijalno kod rezervnog fonda, ima tu opasnost da dodjemo do kriva rezultata, jer, osim redovnih, javnih, i iskazanih, rezerva, svako poduzeće ima i svoje ртесшпе ili tajne rezerve, koje se u bilanci ne iskazuju, Ako su, naprimer, efekti bilancirani tek sa polovinom ili trećinom svoje tržne vrednosti, onda se time stvara tajna rezerva, koja će dotičnom zavodu dobro da dodje kod jačih gubitaka, ili pri slabijem poslovanju i profitu. No jednog će dana, ma i u formi pojačane dividende, takove rezerve ipak da se upotrebe, Što jedan zavod ima više efekata, ili zgrada i nekretnine, osobito ako ih je nabavio još pre Rata, utoliko su veće i takove njegove rezerve, a pogotovo onda ako dotični zavod nije u zadnje vreme, velikim i čestim emilranjem novih deonica, takovu rezervu znatno razvodnio.,

Zanimljivo je uporediti deoničku glavnicu sa rezervom, One su iznosile u sadašnjim dinarima: koncem godine 1920, deonička glavnica: 150 milijona, rezerva: 138, skupa 288 milijona; koncem 1921, deonička glavnica; 287 milijona, rezerva: 114, skupa 401 milijon; i koncem 1922, deonička glavnica: 400 milijona, rezerva 179, skupa 579 milijona. Tu naročito upada u oči znatno slabljenje rezervnog fonda tokom godine 1921, kada se rezervni fond spustio, apsolutno za 24

336