Nova Evropa

та јопа dinara, a relativno za 17%: dok su rezerve godine 1920 iznosile 98% deoničke glavnice, koncem 1921 iznose one samo 38%, da se koncem 1922 opet popnu na 49%, Tu pojavu imamo pripisati izdavanju gr atis- deonica, kako je to u toku godine 1921 došlo u modu, u cilju da se dade novog podstreka tržištu sa efektima, koje je onda bilo u znatnoj dekadenci, Na taj je način, u samoj godini 1921, kod 5 zavoda od onih čije smo bilance uzeli u pretres, na 60 milijona dinara prebačeno iz rezervnog fonda u deoničku glavnicu,

Od specijalnog je interesa ustanoviti, u kojem su srazmeru stajala vlastita sredstva svih naših zavoda prema poverenim im sredstvima, Što je taj srazmer povoljniji, tojest, što manje tudjih sredstava imaju pojedini zavodi u relaciji prema svojim vlastitim sredstvima, utoliko su ı veće garancije za sigurnost poverenih im kapitala, Kod naših zavoda ovaj se odnošaj ovako kretao:

1920: 1921: — 1922:

vlastita sredstva : 288 401 579 milijona tudja sredstva: 1.527 | 27847 | 74571. || srazmer : 126 2 7 16

Kako vidimo, odnos se uglavnom nije menjao; a i ne izgleda nepovoljno, jer se relacija 1:0 može uzeti kao povoljna, te ne pokazuje nikakovu prenapetost, niti preniski vlastiti kapital i rezerve u relaciji prema poverenim kapitalima,

Isto je tako zanimljivo pratiti celokupnu vrednost naših novčanih zavoda, kao i razvitak ove vrednosti, Za ovaj deo našeg posmairanja moramo se zadovoljiti opažanjima kod samo 8 od novčanih zavoda (Jadranska Banka, iz nekih čudnih, i rekli bismo neozbiljnih, razloga, ne nalazi za potrebno da svoje deonice notira ni na jednoj od naših berza ; a podatke o razvijanju kursa Izvozne Banke nemamo pri ruci), No kako se nama radi i ovde samo o tendenci, možemo se mirne duše zadovoljiti i sa ovoliko, Pri dspitivanju u ovom pravcu nailazimo na tri vrednosti: nominalnu vrednost, naime ukupnu deoničku glavnicu svih zavoda; bilančnu, koju dobijamo kad zbrojimo nesamo deoničku glavnicu nego i sve rezervne fondove ; iberzovmu vrednost, koja se iskazuje ako broj svih izdanih deonica pomnožimo sa kursom pojedine deonice, Ova zadnja vrednost od eminentne je važnosti, budući da se u njoj ogleda mišljenje berzovnih krugova o vrednosti pojedinih poduzeća. Ove su vrednosti stajale ovako :

Godina : Nominalna : Bilančna : Berzovna vrednost: 1920 : 140 milijona 275 milijona 400 milijona 1921: 242 » 341 » 407 »

1922 : 310 » 432 » 480 » 28.1Х, 1923: 375 » 506 » 715 »

Najveću pažnju zaslužuje poredjenje nominalne vrednosti sa be:zovnom vrednošću ; tu vidimo da, dok je godine 1920 berzovni kurs

337