Nova Evropa

Treba po svaku cenu postići, da se dividenda eventualno ne deli iz samog kapitala već iz stvarnog čistog dobitka, Čitavo nastojanje zakomodavca u pogledu bilaciranja, dakle, išlo bi zatim, da se kao profit iskaže samo ono što je uistinu zaslužemo; dapače, većina zakonodavaca dozvoljavala je, ili je bar trpela, da se dobitak iskaže i znatno manjim nego što je u stvari, Održanje preduzeća, i mjegove finamsijalne sigurnosti, bilo je kao neki Leitmotiv za sve zakonodavce, Da se, pri svem tom, intencije zakonodavaca nisu uvek uvažavale, da su se često, veoma često, pravile krive bilance, i da su društva koja su već bila na rubu propasti još uvek iskazivala znatne dobitke, i plaćala lepu dividendu, poznata je stvar svima privrednicima. Krivo bilanciranje, i isplata dividenda i onda kad je konkurs bio pred vratima, nije štetilo toliko deoničare koliko verovnike, jer je gotovo u čitavome zakonodavstvu provedena maksima, da u dobroj veri primljenu dividendu ni u kojem slučaju ne treba povrafiti,

Iz činjenice, da je zakonodavac dozvoljavao, da se pojedine bilančne stavke iskazuju i ispod svoje faktične vrednosti, te da se tako u njima kriju znatne tajne rezerve, pojedina preduzeća iskonitrujisala su s vremenom čitavu jednu politiku, koja je sad svesno išla zatim da dividende stalmo drži ma izvesnom nivou, nedozvoljavajući prevelike oscilacije ni prema gore ni prema dole, Jer kako se privredni život kreće poput plime i oseke, i za, plodnim godinama mogu doći i neplodne, dividenda novčanih i uopšte privrednih preduzeća pokazivala bi velike oscilacije, što naravno me može biti u intencijama onih koji stoje na čelu pojedinih preduzeća, Iskazujući stoga u povoljnim godinama mamje povoljne rezultate nego što su bili uistmu, moglo se je u šturim godinama, iz tako stvorenih tajnih rezerva, podeljivati veću dividendu mego što bi to poslovni uspeh dozvoljavao, Na taj su način poimence velika preduzeća, sa tom politikom stabilizacije dividende, nastojala da spreče velika kolebanja u kursu svojih deonica, te su tako, s pomoću stalnog i jednakog ukamaćivanja, uklanjala ili smanjivala spekulativni karakter svoga poslovanja, Ovakova politika. bila je omogućena poglavito tako, da su. se aktivne stavke bilance, u prvom redu vrednosni papiri, bilancirali uz daleko. nižu cenu nego što su stvarno vredeli, pa je u nerodnim godinama: bilo dosta te papire bilancirati uz nešto povoljniji kurs da se odmah iskaže znatan dobitak, Sa opšteg privrednog gledišta, ovakova se je politika mogla. samo odobriti, budući da su preduzeća, osim iskazanih javmih rezerva, posedovala i neiskazamih, tajnih, sa kojima su mogla onda tako manipulirati da u razvitku preduzeća, barem prema vani, uzdrže jednu ravnu liniju, i da se eventualni neuspeh poslovanja jedne godine, ili neka veća. trzavica, odmah i ne oseti, Ta

433